2021年1月22日，由中国东方资产管理股份有限公司（以下简称中国东方）、国家能源集团、中国国新联合出资发起的国能新能源产业投资基金签约仪式在京举行。中国东方董事长吴跃，副总裁梁强一行出席签约仪式。

　　国家能源集团党组副书记、总经理刘国跃在致辞中表示：“国能基金是国家能源集团设立的首只基金，国家能源集团将通过自主建设、投资基金等多种方式，加快推动清洁能源规模化发展。”

　　这是2021年首支产业母基金！该基金整体规模为100.2亿元，其中中国东方出资40亿元，主要用于盘活能源企业存量资产，助力国内新能源产业改革创新与升级发展。

　　中国东方资产管理股份有限公司（简称中国东方）是由财政部、全国社保基金理事会共同发起设立的中央金融企业。中国东方前身为中国东方资产管理公司，成立于1999年10月，于2016年改制为股份有限公司。

　　资管新规出台后，私募股权母基金行业陷入募资难困局。作为国有AMC之一，中国东方此次向产业母基金大手笔出资40亿元，让VC/PE行业为之振奋，给行业募资带来了新的希望。

　　去年9月，中国信达与苏州基金签署战略合作协议，拟对市场化私募股权母基金出资。

　　外界认为，随着不良资产处置的加速，国内AMC（即资产管理公司）的数量和规模在增加，全国性AMC投资母基金亦为股权投资基金募资改善带去希望。

　　这是一条新路：除了人们熟知的LP如险资、上市公司等，AMC也是一大潜在LP选择。

　　早在2016年，长城资产就表示成立“长城国越资产管理合伙基金”、“长城国泰并购重组基金”和“长城国丰城镇化基金”三大母基金，各100亿，分别专注于不良资产收购处置业务、不良资产并购重组业务以及房地产“去库存”业务。

　　2018年，银保监会发布《金融资产投资公司管理办法（试行）》，允许“银行AMC”——金融资产投资公司设立附属机构申请成为私募股权投资基金管理人，通过设立私募股权投资基金开展债转股业务。

　　政策鼓励之下，农行、建行、中行、工行率先试水，旗下市场化债转股实施机构均已成立私募基金子公司。

　　公开数据显示，四家全国性AMC的规模从2009年的2500亿元迅速增长至2018年的4.96万亿元，年均增速高达40%；但从四大AMC的ROE数据来看，自2017年起均有所下滑，普遍降幅超过5%。

　　项目定价的升高、投资回报减少所造成的压力正在倒逼不良资产行业在投资、管理与处置方面向投行化方向加速转型。

　　去年，银保监会下发《关于妥善应对疫情冲击更好发挥金融资产管理公司化解处置风险功能作用的通知》，要求各金融资产管理公司专注主责主业，充分发挥其化解处置金融和实体企业风险的功能作用。

　　对于AMC参与中小银行风险化解和资本补充，监管部门也出台了一系列优惠政策：各资产管理公司可单独或联合存款保险基金、政府资金等共同发起设立母基金，参与高风险中小银行不良资产处置。根据各省市化解风险的实际需要，母基金可与地方政府共同设立子基金，封闭运行、专项化解当地中小银行风险。鼓励吸引其他社会资金参与风险处置。

　　当前，我国的不良资产市场红海广阔，蓝海深远。

　　随着一轮针对不良资产的防御战打响，不良资产业务，正在我国迎来机遇期。

　　中金公司此前发表研报指出，在中国经济由高速增长转向高品质发展的背景下，预计不良处置需求增加，目前存量不良规模上万亿元，不良资管机构业务空间广阔。

　　此前，中国第五大全国性AMC银河资产也透露，正在与美国凯雷集团进行合作，积极推进银河—凯雷不良资产处置基金的落地。

　　去年，全球不良资产投资机构橡树资本（Oaktree Capital）的全资子公司——Oaktree(北京)投资管理有限公司也已经完成外商独资其他私募类投资基金管理人登记，成为第29家在中国内地市场正式备案的外资私募机构。

　　据银保监会所披露的信息显示，2020年，我国将加大对商业银行不良贷款处置力度，全年预计银行业要处置3.4万亿元，且2021年的处置力度还将加大，因更多的贷款延期问题将在2021年暴露，未来不良资产处置需求仍将不断增长。

　　可见，资本市场不良资产处置潜力巨大。未来，AMC能否为资本寒冬中的股权投资行业雪中送炭，也值得市场期待。

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